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山东威高骨科材料股份有限公司
个股点评
威高骨科是国内骨科医疗器械行业的龙头企业，主要产品包括骨科植入医疗器械以及骨科手术器械工具。公司已经掌握倒钩偏梯形螺纹技术、新型嵌入式马鞍形压环技术、半开口弹性臂经皮微创技术、组织特异性牵拉技术等多项核心技术，全面覆盖了脊柱、创伤、关节及运动医学等骨科植入医疗器械细分领域。多年以来，公司深耕骨科植入医疗器械领域，顺应行业发展趋势，较好地把握了国产高端产品进口替代的历史机遇，根据标点信息的相关研究报告，年度，公司在骨科植入医疗器械领域的整体市场份额位居国内厂商第一，全行业第五，各细分领域均排名靠前。其中，脊柱类产品市场份额位居国内厂商第一、全行业第三，创伤类产品市场份额位居国内厂商第二、全行业第五，关节类产品市场份额位居国内厂商第三、全行业第七。公司已经较好地实现了对部分外资企业的超越并快速拉近了与国际巨头之间的差距，具有领先的市场规模与行业地位。公司各类产品组合已在全国范围内超过1,家医院广泛应用于骨科疾病的治疗，有效满足了多样化的临床需求，是国内产品线最完善的骨科植入医疗器械厂商之一。
年1-3月，公司实现营业收入42,.98万元，同比增长46.71%；归属于母公司所有者的净利润11,.90万元，同比增长.51%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润11,.78万元，同比增长.92%。
年上半年，公司预计可以实现营业收入10.80亿元，预计同比增加29.81%，扣非后归母净利润预计为3.25亿元，预计同比增加30.07%。
上市标准本次发行选择第一套上市标准为：“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。主营业务公司的主营业务为骨科医疗器械的研发、生产和销售，主要产品包括骨科植入医疗器械以及骨科手术器械。在骨科植入医疗器械领域，公司是国内产品种类齐全、规模领先、具有市场竞争力的企业之一。主营业务收入构成市场地位
年，我国骨科植入医疗器械整体市场主要企业的市场份额如下表所示：
由上表可知，目前我国骨科植入医疗器械整体市场主要被外资巨头主导。公司为前五家企业中唯一的国内厂商，年市场份额为4.61%，与部分外资巨头在市场份额上差距较小。公司产品全面布局脊柱、创伤、关节等各个细分领域，覆盖各个层次的市场需求，随着进口替代趋势不断加深，公司的行业市场地位将进一步稳固提升。
年，我国骨科脊柱类植入医疗器械市场主要企业的市场份额如下表所示：
由上表可知，我国脊柱类植入医疗器械市场仍被国外厂商占据主要市场份额。作为本土代表性企业之一，公司年度市场份额为7.92%，在全部厂商中排名第三，国内厂商中排名第一，公司已经完成了对部分外资巨头的超越。
年，我国创伤类植入医疗器械市场主要企业的市场份额如下表所示：
由上表可知，我国创伤类植入医疗器械市场国产化程度相对较高，主要企业的市场份额差距相对较小。作为本土代表性企业之一，公司年度市场份额为4.66%，在全部厂商中排名第五，国内厂商中排名第二。
年，我国关节类植入医疗器械市场主要企业的市场份额如下表所示：
由上表可知，国外厂商在我国关节类植入医疗器械市场具有一定的优势，国内厂商中，上市公司爱康医疗、春立医疗市场份额相对领先。年，公司在关节类植入医疗器械市场份额为3.53%，在全部厂商中排名第七，国内厂商中排名第三，具有较强的市场竞争力。
竞争优势1产品线齐全优势
经过多年的技术研发和积累，截至年5月12日，公司及子公司拥有第I类产品备案凭证项，第Ⅱ类医疗器械产品注册证10项，第Ⅲ类医疗器械产品注册证81项，产品涵盖骨科脊柱类、创伤类、关节类及运动医学等骨科植入医疗器械、椎体成形系统及多种骨科植入配套手术器械领域超过20,种不同规格的各类骨科医疗器械，是国内骨科医疗器械行业产品线最齐备的公司之一。根据标点信息的相关研究报告，公司与同行业主要厂商在骨科植入医疗器械主要细分领域的产品线（国内市场）对比情况如下：
全面丰富的产品线有利于公司保持行业地位，树立行业标杆。
2技术研发优势
骨科医疗器械的研发和生产涉及医学、生理学、材料学、物理学、工程学、化学等多个技术领域，具有跨专业、多技术融汇的特点，是一个技术密集型行业。经过多年的积累，公司通过自主培养结合外部引进等方式不断扩大人才储备，已经组建了一支结构合理、人员稳定、业务精良的研发团队。截至报告期末，公司共有研发人员名，专业覆盖临床医学、材料学、机械学等学科，公司的研发骨干均为在脊柱、创伤、关节等骨科植入医疗器械领域经验丰富、创新能力强的专业技术人才。公司积极布局产品的研发创新，在研项目全面覆盖脊柱、创伤、关节及运动医学等骨科植入医疗器械。截至报告期末，公司已参与了4项相关行业标准的制订、2项国家高技术研究发展计划（计划）、3项国家重点研发计划的项目研究。
3营销优势
公司通过多年经营，已建成了专业的销售和市场推广团队，构筑了广泛有效的销售网络。截至本招股意向书签署日，公司与超过1,家经销商建立了合作关系，业务范围覆盖全国主要地区，产品应用于超过1,家终端医疗机构的相关骨科手术中。公司主要终端客户为医院（医院）、医院、医院等全国骨科领域排名前列的终端医疗机构，产品获得了广泛高度认可。成熟稳定的营销网络有利于公司加大对终端客户的开拓与维护，便于公司更迅速快捷地了解客户需求，医院及临床骨科医生进行交流与互动，及时了解公司产品的使用效果和未来改进方向，提升医生对公司产品的认可度及熟悉度。
4品牌优势
骨科医疗器械产品的市场推广效果与骨科医生对相关产品的品牌认知度有着密切联系。公司为国内首批进入中高端骨科医疗器械市场的厂商，多年来始终专注于骨科医疗器械产品的研发创新，通过不断丰富的产品线与优质的客户服务提升品牌内涵，形成了较强的品牌影响力。目前，公司已拥有“威高骨科”、“北京亚华”、“健力邦德”和“海星医疗”四大品牌，形成了以中高端市场为主，兼有对经济型市场的全面覆盖。行业领先的品牌形象，将进一步帮助公司在未来的客户开拓、业务投标中取得有利地位。
5质量优势
骨科医疗器械直接应用于人体的全身骨骼、组织等，下游终端医疗机构对产品的品质、适用性和一致性要求较高。因此，对于行业内企业来说，长期保持较高水平的产品质量不仅是监管的要求，也是扩大市场份额、建立竞争优势的重要途径。
现阶段，公司已建立了包括初加工、精加工、涂层处理、贴标签、清洗、包装、消*、质检等工艺在内的成熟生产加工流程，采用了数字化自动纵切机床、森精机加工中心、三坐标测量仪等先进加工设备，并已按照相关监管要求建立了较为完善的产品质量管理体系，通过了国内外多项质量认证，能够有效保障产品质量的可靠性和稳定性，在市场竞争中取得显著的竞争优势。截至本招股意向书签署日，公司已取得了ISO和ISO质量管理体系认证证书，部分产品的生产通过了欧盟质量管理体系认证。
募集资金运用方案竞争对手1大博医疗（.SZ）
其主营业务为医用高值耗材的生产、研究与销售，主要产品包括骨科创伤类植入耗材、脊柱类植入耗材及神经外科类植入耗材等。
2凯利泰（326.SZ）
主营业务为骨科植入物的研发、生产及销售，主要产品为椎体成形微创介入手术系统、脊柱及创伤类骨科植入物等。
3三友医疗（.SH）
主营业务为医用骨科植入耗材的研发、生产与销售，主要产品为脊柱类植入耗材、创伤类植入耗材。
业绩报告
年1-3月，公司实现营业收入42,.98万元，同比增长46.71%；归属于母公司所有者的净利润11,.90万元，同比增长.51%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润11,.78万元，同比增长.92%。
年上半年，公司预计可以实现营业收入10.80亿元，预计同比增加29.81%，扣非后归母净利润预计为3.25亿元，预计同比增加30.07%。
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