北京哪里医院治疗白癜风最好 http://baidianfeng.39.net/科创板上市公司研究是溪源智库投研中心的主要工作之一，并向溪源智库旗下直投部门、基金和合作机构进行成果输出。本期科创板项目研讨会，溪源智库投资总监陈孝德为到场嘉宾深度解析科创板上市企业：骨科手术机器人-天智航（）的发展空间和投资价值。
△陈孝德在科创板项目研讨会上与现场观众互动
1.迎风启航
天智航是一家以骨科手术机器人为核心产品，为医疗机构提供主要涵盖骨科手术机器人、手术中心专业工程、配套设备与耗材、技术服务四个方面产品和服务的企业。核心产品天玑骨科手术机器人，应用领域主要为骨科，是全球范围内唯一覆盖创伤外科和脊柱外科两大应用领域的骨科手术机器人产品，处于全球领先水平。
年11月，国家工信部与卫健委发布《关医院等21医院创建骨科手术机器人应用中心的通知》，支持骨科手术机器人在医疗机构开展创新应用示范，探索建立骨科手术机器人使用技术标准和临床应用规范。
在应用中心的试剂推广过程中，天智航是唯一入选的生产企业。在国家骨科手术机器人应用中心技术指导委员会的指导下，医院共同组建的国家骨科手术机器人应用中心信息管理系统上线运行，该系统提供了骨科手术机器人实时装机和手术量数据，并提供案例录入、浏览、筛选功能，为骨科手术机器人案例交流提供共享平台。
在*策红利的-年，天智航核心业务-骨科手术机器人营业收入分别为.22万元、.42万元、.93万元，同比增长78.13%，.30%。并且在年8月科创板上市，是科创板第一家骨科手术机器人研发制造企业，也是整个A股市场的第一家，一时风头无两。
2.市场蓬勃
随着近年来，老龄化加剧和生活方式转变，骨科发病率快速上升，中老年骨科发病率高达97%，40岁以下人群达到40%，骨科手术量方面，在年至年，从万例增加至万例，复合增速为13.8%。中商产业研究院预计年将增加至万例，其中以创伤类手术量为主，年复合增速10.9%。
但是，我国的骨科手术机器人渗透率低，仍处于市场导入培育期，天智航年完成手术量为例，渗透率仅0.14%，相较于美国年骨科手术机器人渗透率7.3%，还有很大的空间。保守估计，未来10年，我国骨科手术机器人渗透率将达到2%，市场将从4亿元增长到亿元，市场前景广阔。
3.危机四起
年11月，《关医院等21医院创建骨科手术机器人应用中心的通知》文件到期，后续*策并未出台。年，MazorRobotics（美敦力）、MEDTECH（捷迈邦美）、MAKOsurgical（史赛克）等外企开始进入国内骨科机器人市场，国内企业：上海锋算、微创医疗等也走在注册的路上。
*策红利退出、市场竞争加剧是天智航面临的主要问题，在面对这些问题的第一年，年，天智航并未能够做出有效破局，营业收入直线下降至1.37亿元，近乎腰斩。
4.再次起航
虽然天智航的营收下降明显，但是天智航依然是整个行业的龙头企业，在这个行业中拥有着明显的先发优势、品牌影响力优势。天智航骨科手术机器人已经进入国内50余家医疗机构并开展了常规临床应用，获得了医生和患者的认可，建立起了用户粘性。
骨科手术机器人作为大型医疗装备，临床医生需要经过严格的培训、考核才可以开展骨科机器人手术。由于骨科手术机器人购置成本较高和临床医生形成的使用习惯，竞争对手很难进入已经采购天智航骨科手术机器人的医疗机构。
在*策红利退出以后，天智航能否利用这几年积累的先发优势和品牌优势，走出自己的市场化道路成为它能否再次起航的关键。
目前市值还是偏高，70亿左右市值或许会是一个比较好的投资节点。
（注：本文所涉研究图表来源于公司
